日前，美国股票研究机构Zack发布研究报告，给予心有2.15美元/股的估值。该机构指出，心有即将迎来未来3-5年利润快速增长的门槛，之后可能会继续增长。
在这份研究报告中，Zack从政策、供应链、全渠道模式、专有技术平台、用户口碑提升、财务提升等方面进行了全方位考察，并给予了高度评价。
政策利好二手车行业迎来高速发展期。
自今年10月1日起，正式取消5国庆二手车限迁，界定二手车属性、限制个人交易数量等政策措施即将实施。中国二手车行业正在经历历史性的黄金机遇期，二手车交易将逐渐从单一的价格竞争转向品质、服务、保障等多维度竞争的时代。
Zack认为，中国的二手车行业高度分散，效率低下。加强二手车行业监管的新规将于明年生效。新规要求二手车经销商作为合规的汽车公司运营，这将使“个体户”经销商难以运营，难以将二手车行业向规模化、专业化、正规化转型。
商业模式得到验证，全渠道运营提供便捷的购车服务。
扎克在研究报告中指出，该公司的全渠道模式，包括在线和现场购买二手车，以及其专有的先进技术平台提供检查、改装、定价和物流服务，这使他们在竞争对手面前占据优势，并改善了客户体验。
资料显示，2020年以来，心有加快商业模式创新，构建了覆盖全国、线上线下的服务体系，既能满足消费者线上看车、下单等一站式购车需求，又能满足国人网购的消费习惯，支持线下提车、送货上门。
值得一提的是，心有在安、合福建有两大门店，业务覆盖西北、华东、华中，而合福占地10万平方米，在有2800辆车，覆盖54个品牌，不愧为“安徽最大的二手车店”。这两家大卖场从前端选品、检测、采购、翻新、物流都有比较完整的体系，检测标准严格。据悉，所有二手车都是经过300多项检测才允许上架，杜绝重大事故车、火烧车、调米车等风险。
此外，心有通过多年积累的二手车销售大数据，通过专利的自主研发，实现了在定价体系上的优势，而在售后保障方面，心有率先提出“七天无理由退车”和“重大问题车辆终身保修”。
从二手车品质到定价再到售后服务，心有在标准和规范上实现了二手车全链条的全面优化。同时，这一系列的操作也对用户口碑的建立起到了决定性的作用。数据显示，自2021年初心有启动NPS以来，已连续六个季度实现改善。
拓宽增长曲线，填补新能源汽车市场
在这份研究报告中，Zack还提到了心有二手车在新能源方面的布局，认为这将是扩大市场份额的又一重大举措。
扎克表示，2021年，中国电动汽车销量为350万辆，超过世界其他国家的总和。目前，中国有300多种电动汽车在售。公司提供的二手电动车产品包括特斯拉、蔚来、理想、小鹏和比亚迪等顶级品牌。公司积极建立购车渠道，发展专门为二手电动或混合动力汽车设计的检测和服务等服务能力。公司正在与电动汽车制造商、零部件供应商和新能源汽车经销商建立战略合作关系。
在Zack看来，除了通过改善车辆质量和服务体系来深耕存量市场，心有二手车还将押注新能源汽车市场，成为其下一个增长引擎。
强势资本加持轻出“加速度”
在研究报告中，该公司在7月和8月与两个主要债权人进行了债转股，减少了约7500万美元的债务负担。
该公司在最新的财务报告中表示:“公司认为，其当前的现金和现金等价物，以及从最近的融资交易中获得的现金支持，将足以满足其预期的营运资金需求，并在未来12个月内偿还到期债务。”
除了融资，业绩增长潜力也给心有带来了信心。根据最新的财报，心有预计其7月至9月的本季度收入将达到5.9亿至6.1亿元人民币，远高于去年同期的3.46亿元人民币。该公司还表示，预计期间交易量将达到5800辆，其中约3000辆来自零售交易。
Zack认为，中国政府对二手车行业的新规定可能会增加心有的市场份额，因此收入增长率可能会大大超过预期。此外，随着心有运营效率的提高，有意义的利润或产生的时间线可能会缩短。
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